美银报告：云厂商现金流暴跌资金流向半导体

美银全球研究在报告中称，超大规模云服务商的合计未来12个月自由现金流已跌至负1000亿美元以下；资本开支消耗掉95%的经营现金流。与此同时，截至2026年9月，英伟达、美光、博通三大半导体厂商的同一指标升至接近5000亿美元，资金因此呈现历史性流向半导体供应商的分化。 美银将这一分化归因于微软、亚马逊、Alphabet、Meta、甲骨文等云巨头在收入兑现前大幅加码基础设施支出。上述数字和判断均出自美银报告，并非厂商确认。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。